在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们依然判campus是什么意思 campus是国誉吗断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(campus是什么意思 campus是国誉吗chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chcampus是什么意思 campus是国誉吗ǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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